半夏投资：中国股市或将掀起历史级别的牛市

半夏投资的李蓓在最新发布的宏观对冲月报中表达了对中国股市的乐观看法。她认为，不论是从中长期还是中短

期的角度看，当前都是看好中国股市的时机。她指出，中国股市正处于中长期和中短期的底部，而不仅仅是短期

底部。根据她的观点，这一轮中国股市的牛市行情可能会超越过去的2、3轮小牛市，有大概率超越5年一遇的级

别，甚至可能是10年或20年一遇的级别。

李蓓指出，中国经济已经悄然企稳，随着各种政策的出台，未来经济和企业盈利有望进一步提升。从资产配置的

角度来看，未来2年内，他们看好中国股市的表现。

尽管中国经济和企业盈利表现符合预期，但市场表现却弱于预期。李蓓表示，虽然A股市场的情绪指标在8月见到

了5年一遇的极低值后已经开始回升，但沪深300指数先涨后跌，全月下跌超过2%。

李蓓分析称，市场下跌的一个主要原因是外资的大规模卖出，尤其是北向资金。然而，最近两个月中国政策的支

持和经济数据的改善已经改变了一些外资机构的看法。她认为，有些长线、规模庞大的外资机构可能在几个月前

出于绝望而清仓A股，因为他们需要每天大规模卖出，需要一段时间才能卖完。

李蓓表示，这种情况并不需要引起恐慌，反而可能是投资机会。她坚信，中国股市有望迎来一轮历史级别的牛市。

在中长期看，中国经济的地产大周期出清基本完成，产业升级取得相对成功，未来10年的产业前景看好。在中短

期看，中国的利率在全球范围内最低，企业盈利回升，风险偏好处于历史低点，为投资提供了有利时机。

总的来说，李蓓认为，不论是中长期还是中短期，当前都是看好中国股市的时刻，而这一轮可能是历史级别的牛

市。对于债券市场和商品市场，她认为目前尚无明显的趋势和机会。