离岸人民币冲破7.20关口，汇率升势何因？

截至11月20日，离岸人民币对美元汇率盘中升破7.20关口，这是自8月8日以来的首次突破，最新报价为7.18925。

就消息面而言，11月20日，11月1年期贷款市场报价利率(LPR)为3.45%，与上月持平；年期以上LPR为4.2%，同样保持在上月水平。

分析指出，随着美国通胀下行和美元指数疲软，市场开始逐渐摆脱“美联储加息结束”的担忧，全球风险资产得以喘息。当前人民币汇率已回升至8月份水平，其贬值对货币政策的限制显著减轻，外资可能重新流入，为A股年末行情提供助力。

有分析认为，央行在积极维护宏观流动性，人民币贬值压力减轻的情况下，国内货币政策有望进一步宽松。上周，央行进行了14500亿元的MLF操作，净投放6000亿元，创下年内新高。此外，市场对降准的预期也有所下调。综合而言，国内宏观政策仍保持宽松基调，未来有望持续。

国金证券的研报显示，自11月1日以来，人民币在岸和离岸汇率分别升值了1.4%和1.6%，而美元指数在同期大幅下滑2.7%，成为人民币升值背后的推手之一。

国金证券进一步指出，美元的迅速贬值是人民币升值的直接原因，而美债利率的急速下降则是美元疲软的主要推动因素。美债供给端压力减缓、经济数据疲软以及投机扰动减弱等因素的综合作用下，美债利率迅速下滑，美元指数也相应走弱。各种迹象表明，人民币升值的信号逐渐显现。

外汇局副局长王春英表示，随着国内政策逐步发力，经济基本面得到支撑，未来对外汇市场的积极因素将进一步增加。此外，我国外汇市场不断扩展，参与主体更加成熟，交易行为更趋理性，宏观审慎管理工具也更加完善。在内外部环境改善的同时，我国外汇市场和跨境资金流动有望维持平稳运行。